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查看PDF原文研报日期：2020-03-16
杰瑞股份(002353) 事件：公司发布股份回购方案，拟以不低于人民币 8000 万元且不超过 1.6 亿元的自有资金回购公司发行的 A 股股票，回购价格不超过 46.5 元/股。本次回购后的股份将在披露回购结果暨股份变动公告十二个月后采用集中竞价交易方式减持，并在披露回购结果暨股份变动公告后三年内完成减持。 在手现金充沛，回购方案彰显公司对未来发展强大信心。按回购金额上限人民币 1.6 亿元、回购价格上限 46.5 元/股测算，预计可回购股数约 344 万股，约占公司总股本的 0.36%；按回购金额下限人民币 8000 万元、回购价格上限 46.5元/股测算，预计可回购股数约 172 万股，约占公司总股本的 0.18%。公司在手货币资金充沛，2019Q3 已达 19.1 亿元，为近三年来最高水平。回购方案的推出，彰显公司对未来发展的强大信心。 页岩气开采经济性逐渐体现，其他油气资源将接力设备需求。在油气资源自主可控需求日益迫切的背景下，国家频繁出台配套政策推进我国油气增储上产，为行业景气度向上提供坚实支撑。一方面，页岩气经济性带动开发进度有望加速。我们认为，在国内经济性逐渐体现的基础上，国内页岩气开发有望复制北美页岩气 2007-2017 年十年复合超过 30%的产量增速的发展路径， 将拉长景气周期；另一方面，其他油气资源也在国内政策强推下逐渐起量。对油服设备需求区域更为分散，需求持续性更强。 在油价大幅波动背景下，“七年行动计划”等国内各项政策将持续为公司护航。国内业务持续高景气，受益于国内政策的强力推动、油气开发经济性提升、对民营企业逐渐放开，预计公司国内订单持续强劲。具体政策上讲“七年行动计划”目前刚刚启动，将持续为公司发展护航。海外业务方面，油价波动叠加疫情影响，可能导致海外订单的延后，但设备更新周期已至，杰瑞产品的优异性能和高性价比已经成为海外主流油服企业的主要选项之一，预计订单可能延后，但增量客户仍会持续落地。 盈利预测与投资建议。预计 2019-2021 年 EPS 分别为 1.43、1.99、2.64 元。基于国内政策强持续性以及公司钻完井设备产品的强竞争力，给予公司 2020年 20 倍估值，对应目标价 39.80 元，维持“买入”评级。 风险提示：油价剧烈波动风险、汇率变动风险、市场推广不及预期。[西南证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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公司名称：杰瑞股份
股票代码：sz002353
市场类型：中小板
上市日期：日
所属行业：化工机械
所属地区：山东
公司全称：烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司
英文名称：Yantai Jereh Oilfield Services Group Co., Ltd.
公司简介：杰瑞股份公司是一家油田服务企业，主营油田专用设备制造，油田、矿山设备维修改造及配件销售和海上油田钻采平台工程作业服务。公司是多家国外厂家的中国服务代理和分销商，与多家国外生产厂商保持着经常性的采购往来。关键部件三缸柱塞泵公司与美国OFMPUMP公司...
注册资本：10.3亿
法人代表：李慧涛
总 经 理：李志勇
董 秘：曲宁
公司网址：www.jereh.com
电子信箱：zqb@jereh.com
