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查看PDF原文研报日期：2020-03-17
杰瑞股份(002353) 公司发布股权回购公告，彰显长期发展信心。公司发布股权回购公告，拟用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份。本次回购资金不低于8000万元且不超过16000万元，回购价格不超过46.50元/股。回购股份的实施期限自公司董事会审议通过本次回购方案之日起3个月内。（公告日董事会已审议通过） 油价低位波动短期压制油服设备市场需求预期，反映在估值下修，目前杰瑞股份对应19年业绩PE仅18.2倍。3月6日，针对减产计划的OPEC+会议谈判无果，沙特释放增产及降价预期；海外新冠疫情持续扩散，经济增速放缓预期下，原油消费需求将受压制。供需错位下，原油价格大幅下滑，ICE布油期货价格降至32美元/桶附近。低油价降低油公司资本支出弹性，油服设备板块预期受压制。杰瑞股份对应19年业绩PE降至18.2倍。 从三个维度，我们依旧看好公司业绩基本面。1）北美市场是增量预期，但目前对公司业绩影响仍较小。就核心业务而言，公司钻完井设备源自美国市场收入占比很低，海外油服主要在中东及俄罗斯市场。因此，低油价短期主要影响市场对于公司打开北美广阔市场节奏的预期，对业绩端的实质性影响仍较小。2）沙特页岩气千亿美元开采计划公布，中东市场增量空间可期。先前沙特阿美宣布，计划投资1100亿美元的Jafurah页岩气田项目已获得批准，预期到2030年沙特将成为全球第三大天然气生产国。去年下半年，公司已取得沙特阿美油服订单。依托先进的大功率涡轮/电驱压裂设备，中东市场有望再创增量。3）把握国内能源自主安全，收官之年，非常规油气开采力度预期仍会持续，龙头仍将充分受益。2020年为国内页岩气开采十三五规划收官之年，我们认为在提升国内能源自主安全的发展主线下，先前安排的增产计划大概率仍会持续推进，这是我们判断公司今年业绩增长仍有较大确定性的关键。 盈利预测与估值：预计公司2020-2021年净利润分别为17.64、21.65亿元，对应当前股价PE14.1、11.5倍。维持“增持”评级。 风险提示：疫情扩散影响全球原油消费需求；国内油气开采资本支出不及预期；行业竞争加剧。[国盛证券有限责任公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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公司名称：杰瑞股份
股票代码：sz002353
市场类型：中小板
上市日期：日
所属行业：化工机械
所属地区：山东
公司全称：烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司
英文名称：Yantai Jereh Oilfield Services Group Co., Ltd.
公司简介：杰瑞股份公司是一家油田服务企业，主营油田专用设备制造，油田、矿山设备维修改造及配件销售和海上油田钻采平台工程作业服务。公司是多家国外厂家的中国服务代理和分销商，与多家国外生产厂商保持着经常性的采购往来。关键部件三缸柱塞泵公司与美国OFMPUMP公司...
注册资本：10.3亿
法人代表：李慧涛
总 经 理：李志勇
董 秘：曲宁
公司网址：www.jereh.com
电子信箱：zqb@jereh.com
